女たちとの愛憎を漂泊し、詩を画にうたいあげた画家・竹久夢二。芸術家ゆえの苦悩に悶え苦しみつつも、紙風船のように軽やかに色香を漂わせる男を沢田研二が見事に演じる。
駆け落ちを約束した恋人・彦乃、逢瀬を重ねる人妻・巴代、奔放なモデル・お葉。女たちの間を行きつ戻りつする夢二は悪夢に取り憑かれ、底なしの不安に苛まれる。そんな怪しげな日々はいかにして終焉を迎えるのか。