可愛くていたずら好き、不思議な生き物モグワイがクリスマスに巻き起こす大騒動を描いたファンタジー映画。モグワイは、飼うためのルールが破られると凶悪な怪物に変身・増殖！平和な田舎町が大パニックに！？
発明家のペルツァーは、チャイナタウンの骨董屋で、息子・ビリーへのクリスマスプレゼントを探していてモグワイを見つける。モグワイを飼うには、絶対に守らなければならない３つのルールがあったが……。